紡織股：利好預(yù)期強烈 生機初露端倪

　距離春節(jié)長假只有兩個交易日了，隨著長假臨近，市場觀望氣氛越來越濃厚。周三滬綜指兩千點關(guān)口得而復(fù)失，追漲熱情消失，熱點快速衰退是其主因。不過，昨日紡織股表現(xiàn)堅挺，華芳紡織、孚日股份等走勢強勁。

　　去年以來，受金融危機影響面擴大的沖擊，作為的行業(yè)老大，我國紡織業(yè)的出口面臨巨大的困難。然而今年以來，紡織股卻表現(xiàn)不錯。統(tǒng)計顯示，截至1月21日，紡織服裝類指數(shù)累計漲幅已達14.13％，而同期上證綜指漲幅為7.35％。紡織股為何會出現(xiàn)和基本面情況相悖的走勢呢？作為當前我國十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中的一員，市場對近日出臺紡織業(yè)振興規(guī)劃的預(yù)期非常強烈，正是在此預(yù)期下，紡織股才率先走出強勢拉升行情。

　　雖然目前滬深兩市股指仍在低位反復(fù)震蕩，但以近日華芳紡織、金鷹股份為代表的紡織股卻出現(xiàn)逆市上漲走勢，強勢特征相當明顯，對出臺強有力政策措施的期待應(yīng)是紡織股持續(xù)活躍的主要原因。

　　出口受阻 急需政策扶持

　　我國在紡織產(chǎn)業(yè)布局中占有重要地位，我國紡織工業(yè)通過技術(shù)進步形成的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和配套優(yōu)勢無法被輕易取代。隨著我國紡織經(jīng)濟外向度的逐漸下降，內(nèi)需市場已成為我國紡織行業(yè)的重要市場，產(chǎn)業(yè)用紡織品增長潛力巨大、區(qū)域發(fā)展不平衡、產(chǎn)業(yè)配套完善和社會零售總額持續(xù)增長等因素成就了擴大內(nèi)需的廣闊空間。

　　不過，自從去年以來，受各種因素的影響，紡織服裝行業(yè)的發(fā)展難言景氣。出口數(shù)據(jù)顯示，2008年，除1月份以及3月份雪災(zāi)后反彈因素導(dǎo)致出口增速超過兩位數(shù)，紡織服裝出口其余月份基本上均以個位數(shù)增速運行，服裝子行業(yè)的出口增速則更不理想，全年已有5個月出現(xiàn)負增長，10至11月可能因海外圣誕節(jié)因素略有起色，但仍是個位數(shù)增長。鑒于紡織服裝行業(yè)在我國國民經(jīng)濟發(fā)展中的重要地位，國家自去年以來，密集出臺了針對該行業(yè)發(fā)展的政策政策，以期扭轉(zhuǎn)目前所處的不利局面。

　　事實上，此前國家有關(guān)部門已經(jīng)連續(xù)數(shù)次提高了紡織服裝產(chǎn)品的出口退稅率，以進一步緩解出口型企業(yè)的成本壓力。毫無疑問，產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的出臺對于紡織服裝行業(yè)的未來發(fā)展將帶來深遠影響。

　　有行業(yè)研究員認為，紡織業(yè)原本利潤微薄，任何政策利好都對該行業(yè)影響巨大，若出口退稅率上調(diào)3％就將給紡織業(yè)帶來25.84％的利潤增幅。由此可見，隨著政策利好的不斷出臺，紡織服裝行業(yè)的發(fā)展預(yù)期有望得到改善，拐點早日出現(xiàn)也將成為可能。

　　估值不高 行業(yè)龍頭機會顯露

　　未來一段時間，紡織服裝行業(yè)在經(jīng)歷陣痛后，有望實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，部分整體競爭力強、產(chǎn)業(yè)鏈完善的企業(yè)將在行業(yè)洗牌進程中明顯受益。目前從行業(yè)上市公司的估值水平來看，無論市凈率還是市盈率，紡織股均處于歷史低位區(qū)，部分重點公司的估值已低于歷史低水平。綜合考慮行業(yè)的非周期特征、估值水平以及持續(xù)的政策利好，紡織服裝類上市公司觸底反彈將成為可能。操作上宜選擇基本面可靠、業(yè)績防御性與估值安全性兼具的公司，其中以內(nèi)銷為主的品牌零售型企業(yè)以及具有相對壟斷優(yōu)勢的細分行業(yè)龍頭，如報喜鳥、魯泰A等可適當關(guān)注。　　

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