2017年紡織服裝行業(yè)：關(guān)注“五大”發(fā)展方向

摘要： 面料工作裝業(yè)是我國的傳統(tǒng)輕工產(chǎn)業(yè)，分為面料業(yè)和工作裝業(yè)。面料業(yè)是指把纖維原材料終整理成衣物等布料成品的生產(chǎn)部門的總稱；而工作裝業(yè)是指把面料成品整理成衣物的生產(chǎn)部門的總和，從上下游的關(guān)系來看，布料行業(yè)是工作裝制造業(yè)的上游行業(yè)。 面料工作裝行業(yè)在2016年絕對收益率-8.69%，和A股整體基本一致，

面料工作裝業(yè)是我國的傳統(tǒng)輕工產(chǎn)業(yè)，分為面料業(yè)和工作裝業(yè)。面料業(yè)是指把纖維原材料終整理成衣物等布料成品的生產(chǎn)部門的總稱；而工作裝業(yè)是指把面料成品整理成衣物的生產(chǎn)部門的總和，從上下游的關(guān)系來看，布料行業(yè)是工作裝制造業(yè)的上游行業(yè)。

 

　　面料工作裝行業(yè)在2016年絕對收益率-8.69%，和A股整體基本一致，其中面料制造版塊絕對收益率-6.89%，好于工作裝零售版塊的-9.94%。

 

　　2017年面料制造：繼續(xù)關(guān)注貶值和棉價上漲，自15年匯改以來，人民幣貶值逾11%，貶值有望增加出口收入、增強出口商品競爭力，利好出口占比高的制造型企業(yè)。受供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)，國儲棉拋儲低于預(yù)期影響，16年國內(nèi)棉價大幅上漲。隨著拋儲推進，國儲棉對市場的影響將變小，而棉花市場需求在中長期保持穩(wěn)定，供給方面種植面積及產(chǎn)量趨勢性萎縮，中長期棉價有望穩(wěn)步增長，利好傳統(tǒng)面料龍頭企業(yè)。

 

　　2017年工作裝零售：供應(yīng)鏈整合提升效率，消費升級帶來結(jié)構(gòu)性機會消費未明顯改善的大環(huán)境下，關(guān)注下面五大個方向：

 

　　是供應(yīng)鏈整合，降低中間環(huán)節(jié)損耗，提升效率；

 

　　第二是消費升級，消費者更加追求品質(zhì)、個性化帶來的結(jié)構(gòu)性機會。其中，供應(yīng)鏈整合方面，內(nèi)部治理提升效率及對外提供第三方治理服務(wù)均有龐大進展空間。消費升級方面，首先嬰童行業(yè)，二胎政策完全放開將推動新生兒數(shù)量大幅增長，行業(yè)有望延續(xù)景氣；其次國內(nèi)奢侈品消費完成周期性調(diào)整，輕奢先受益；

 

　　第三個性化需求助推設(shè)計師品牌進展，而共創(chuàng)平臺為設(shè)計師和消費者解決營銷、交易等痛點，市場空間龐大；

 

　　第四海外品牌拓展中國市場給電商代運營行業(yè)提供了廣闊進展空間；

 

　　第五高速成長的跨境進口電商，稅改新政有望重塑行業(yè)競爭格局。

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